国内钢铁业未来面临的形势并不乐观。如果铁矿石价格持续上涨、定价机制完全转向现货市场,甚至定价方式,国内钢铁也许在不久的将来,可能面临一场意想不到的洗牌。
随着全球铁矿石价格谈判长协机制的瓦解,全球铁矿石价格出现疯涨,逐渐榨干全球钢铁业的利润,这种状况在中国尤为明显。中国钢铁行业已经“到了必须痛下决心,大力调整结构,转变发展方式,特别是通过深化改革兼并重组重建企业结构调整、产品结构调整,压缩产能,推动管理和继续创新的时候了。”在日前结束的“第六届中国国际钢铁大会”上,中国钢铁工业协会会长、武钢集团董事长邓崎琳的讲话,道出了正在承受因铁矿石谈判失败巨痛的中国钢铁业人士的共同心声。
无疑,最近6年来,三大铁矿石巨头在价格方面的步步紧逼,给中国钢铁全行业带来了越来越无法承受的沉重压力。虽然钢铁行业具有向下游转嫁部分成本压力的能力,但其自身盈利空间在三大铁矿石巨头的蚕食下仍在不断收窄,正如国际钢铁协会主席、得兴集团董事长罗卡在第六届中国国际钢铁大会上所称,“在最近几年中,中国的钢铁行业在全球主要产钢国里最不具收益性。”
这一坦率的评价或许会让钢铁企业的老总面上难看,却反映了事实。近期,三大矿业巨头合力推翻了长协定价机制,现在海运铁矿石和炼钢焦煤成本上涨了100%,大大增加了钢铁价格的波动性,巨大的成本压力使中国钢铁企业的生存日益艰难。
根据不久前中钢协公布的显示,今年一季度国内77户大中型钢铁企业实现利润217.74亿元,比去年四季度减少36.36亿元,下降14.31%。尤其是一季度大中型企业的销售利润率仅为3.25%,盈利水平很低。而从近期一系列信息看,一方面,在谈判失败后,铁矿石价格继续上涨。据澳大利亚《观察报》报道,在4月1日与亚洲买家突破130美元/吨的二季度报价后,三大铁矿石供应商三季度拟将价格提至160美元。这意味着随着高价铁矿石的全面到来,中国钢铁企业将面临更为严重的盈利危机。另一方面,由于产能过剩,导致国内钢材在前段时间进入“量增价跌”的阶段。数据显示,近期钢材下跌趋势越发明显,已出现恐慌性抛售迹象。
从投资者的角度看,无利润的钢铁是不可能持续发展的,如果企业没有利润,企业就无法在人员、产品以及工业流程等方面投资,以保证未来的增长以及对社会的贡献。显然,这样的产业也是没有投资价值的。这必然要求中国钢铁业一方面加快淘汰落后产能的步伐,另一方面加快结构调整,进一步增加行业集中度。根据《国务院关于进一步淘汰落后产能工作的通知》确定的目标,到2011年底前,将淘汰400立方米及以下炼铁高炉、淘汰30吨及以下炼钢转炉、电炉。4月20日,工信部也再次印发了《关于禁止将落后炼铁高炉转为铸造生铁用途的紧急通知》。业内人士表示,虽然执行起来有些难度,但是今后几年重组整合的力度肯定会有所加大,这对目前高产能、高库存、高消耗的钢铁行业来说,已经是迫在眉睫的事情了。
安邦咨询首席分析师陈功认为,在目前形势下,国内钢铁业未来面临的形势并不乐观。如果铁矿石价格持续上涨、定价机制完全转向现货市场,甚至指数定价方式,国内钢铁行业也许在不久的将来,可能面临一场意想不到的洗牌。
从近期的一系列信息看,国内外市场对中国钢铁业的前景都深感忧虑。在这种形势下,中国钢铁行业会发生什么?这对于投资者来说又意味着什么?陈功表示,下面三种情形值得关注:
首先,钢铁业成本上升将会向下游产业传递,推动下游价格上涨。中国对钢铁的需求是真正的“刚需”!2009年,中国全年粗钢产量达5.68亿吨,比上年增长13.5%。2009年,国内市场粗钢消费量5.65亿吨,比上年增加1.12亿吨,增长24.8%。如此巨额的产量和消费量,不会在一年内显着减少。下游产业仍会张大嘴用钢,而钢铁产业的生产线也不会停下来。因此,上游矿石涨价除了挤压钢铁企业的利润之外,还会向下游传导,推动下游价格的上升,加剧国内通胀的压力。
其次,国内钢铁业将出现洗牌,而且洗牌可能以一种意外的方式出现。事实上,在2003年以来的调控中,中国政府一直在推动钢铁行业的整合,但效果不佳。原因很简单,市场需求摆在那里。现在铁矿石价格大涨,钢铁业成本提高,再加上国内宏观调控影响一部分需求,这会使得一部分钢铁企业难以度日,弱小的钢铁企业将面临被淘汰出局的可能。不过,与一般的看法不同,陈功认为,在即将到来的大洗牌中,最难受的不一定是中小民营钢铁企业,因为他们过去一直买不到长协价之下的低价矿石,但在高价现货市场反而锻炼出了竞争能力。反而是过去拿惯了长协价的某些国有钢企,有可能适应不了新形势。因此,大小钢铁企业都有被淘汰出局的可能。
第三,钢铁行业调结构可能干预钢铁业洗牌。正如上面分析,如果按照市场规律,国内大小钢企,只要扛不住成本上涨,都有可能撑不下去。不过,国有钢铁企业却不容易按照市场方式出局。一旦国有钢企出现问题,由于影响面大,政府往往会出手相救。央企是“共和国长子”,不能倒;地方国企是地方财政来源,地方不愿倒。更何况钢企都有许多的信贷作为“抵押品”。因此,政府会在调结构的行业整合中,以某种方式干预市场淘汰过程。
而第三种情形显然也是近年来政府一直主导钢铁业整合但收效甚微的主要原因之一。正因如此,宝钢集团董事长徐乐江在第六届国际钢铁大会上再次呼吁,进一步减少行政权利对钢铁产业并购的影响,加快市场化并购的步伐。在徐乐江看来,中国钢企的并购重组已进行了比较长的时间,但是还存在不少问题,比如并购目的单一、跨地区大型并购少、重并购轻重组现象普遍、缺乏前瞻性的战略布局以及行政化色彩过浓等。他认为,要解决这些问题,首先要进一步减少行政权利对钢铁产业并购的影响,加快市场化并购的步伐;其次,应鼓励不同资本共同参与中国钢铁产业的并购重组,完善中国钢铁产业的资本结构,实现资本结构多元化;最后,要尽快出台有约束力和可操作性的鼓励钢铁企业并购重组的条例。
发表时间： 2010-05-21